今年三文魚產(chǎn)業(yè)大手筆收購頻發(fā)，新老玩家紛紛入局，近一年累計交易金額將近400億人民幣！

2022年11月底，加拿大老牌水產(chǎn)公司Cooke Aquaculture（庫克水產(chǎn)）宣布完成了澳大利亞第一大三文魚養(yǎng)殖商Tassal Group（塔斯爾）的收購，總價17億澳元（11.3億美元），躋身全球第五大三文魚生產(chǎn)商。

11月初，行業(yè)老大哥Mowi宣布收購冰島三文魚養(yǎng)殖公司Arctic Fish，完成三文魚全產(chǎn)區(qū)養(yǎng)殖布局。

同時，挪威另一家頭部養(yǎng)殖商SalMar近一年中不斷收割中小型三文魚養(yǎng)殖商，連續(xù)吞并NTS、NRS、Oylaks... 一躍將成為全球第二大三文魚養(yǎng)殖商。

今年3月，全球四大糧商之一嘉吉（Cargill）花近3億美金購買智利頭部三文魚生產(chǎn)商MultiX約24.5%股份，自此布局三文魚上游養(yǎng)殖稀缺資產(chǎn)。

跟我們年初預(yù)測時一致，2022年產(chǎn)業(yè)的整合之勢愈發(fā)猛烈。三文魚養(yǎng)殖板塊熱度頗高，背后邏輯到底是什么？

魚中“貴族”——消費者對健康和可持續(xù)蛋白產(chǎn)品的偏好將使得需求增加

在農(nóng)產(chǎn)品層面，三文魚是最賺錢的水產(chǎn)養(yǎng)殖品種之一。相較于雞、豬、牛、羊三文魚價格通常均遠高于其他動物蛋白。

三文魚由于含有豐富的不飽和脂肪酸，能有效降低血脂和血膽固醇，防治心血管疾病。三文魚還含有一種叫做蝦青素的物質(zhì)，是一種非常強力的抗氧化劑。其所含的Ω-3脂肪酸更是腦部、視網(wǎng)膜及神經(jīng)系統(tǒng)所必不可少的物質(zhì)，有增強腦功能、防止老年癡呆和預(yù)防視力減退的功效。

全球衛(wèi)生部門正越來越多地宣傳海產(chǎn)品的健康益處，三文魚消費需求將持續(xù)增長。人工養(yǎng)殖的三文魚富含omega-3脂肪酸、維生素和礦物質(zhì)，可為人類補充優(yōu)質(zhì)動物蛋白。

三文魚早已成為歐美等餐飲及居家飲食時的常見菜品，同時以中國、巴西等為代表的新興市場中產(chǎn)階級正在不斷壯大，使更多的人希望能夠吃到不同的、更有營養(yǎng)的、蛋白質(zhì)含量更豐富的食物，如魚、肉和蛋，高端蛋白食品消費需求將進一步增長。

考慮到全球肥胖率，世界各國政府以及食品和健康咨詢機構(gòu)都在鼓勵各年齡段的人增加海產(chǎn)品的攝入量，特別關(guān)注三文魚等高油脂魚類的消費。美國衛(wèi)生部和農(nóng)業(yè)部建議一般美國人每周至少攝入237克海產(chǎn)品。英國國家衛(wèi)生局、挪威衛(wèi)生局和其他幾個國家衛(wèi)生組織建議每周至少吃兩次魚。

由于大西洋鮭魚是一種健康、資源高效和氣候友好型的海洋產(chǎn)品，因此該行業(yè)很符合全球宏觀趨勢。全球人口正在增長，導(dǎo)致全球?qū)Z食的需求增加。到2050年，世界人口預(yù)計將增長到近100億。推動需求變化的另一個人口趨勢是人口老齡化。隨著年齡的增長，健康飲食變得尤為重要。

物依稀為貴

在水產(chǎn)養(yǎng)殖品種中，三文魚是最為“嬌貴”的水產(chǎn)品種之一。這條“嬌貴”的魚對環(huán)境要求非?？量?，世界上只有非常有限的海岸線適合三文魚人工養(yǎng)殖。

適宜三文魚養(yǎng)殖的海岸線需要滿足四個必要條件:

首先，海水溫度應(yīng)在0 - 20°C之間，最佳溫度在8 - 14°C之間、水流速度（活水，海水可流過養(yǎng)殖場），同時要保證能讓魚自由游動，這些條件已經(jīng)排除了許多海岸線。最后，養(yǎng)殖三文魚還要由政府來官方授權(quán)，并且嚴格受到三文魚監(jiān)管機構(gòu)及行業(yè)協(xié)會監(jiān)管。

因此成熟的三文魚養(yǎng)殖商想要獲得大幅增產(chǎn)或者想入局三文魚養(yǎng)殖業(yè)的玩家，只能不惜砸“重金”尋找三文魚標的的交易機會。

積極預(yù)期：長期供不應(yīng)求

三文魚市場需求量大，利潤空間大，長期以來市場處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。隨著三文魚需求持續(xù)增長，將不斷推升價格，而養(yǎng)殖三文魚自然也就成為了一門十分賺錢的生意。

預(yù)計到2027年，三文魚供應(yīng)缺口預(yù)計將達到72萬噸，占目前智利收獲總量的80%。陸地和海上解決方案仍遠遠不能解決這一缺口。

挪威和智利基本已不發(fā)放新執(zhí)照；澳大利亞和加拿大由于適當(dāng)?shù)沫h(huán)境條件有限，而且缺乏進行大規(guī)模水產(chǎn)養(yǎng)殖的適當(dāng)?shù)攸c，產(chǎn)量增長有限。而短期內(nèi)，三文魚生產(chǎn)水平調(diào)整難度大、養(yǎng)殖成本較高(至少提前三年規(guī)劃生產(chǎn)周期)。

在水產(chǎn)養(yǎng)殖中，三文魚養(yǎng)殖是技術(shù)最先進的產(chǎn)業(yè)。自20世紀80年代以來，三文魚人工養(yǎng)殖已經(jīng)發(fā)展40多年。挪威、智利、加拿大、澳大利亞等主產(chǎn)區(qū)三文魚產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟，團隊養(yǎng)殖經(jīng)驗豐富，專業(yè)能力強。大型企業(yè)通過規(guī)模化產(chǎn)業(yè)化養(yǎng)殖來提高運營效率，較低成本，三文魚已成為產(chǎn)業(yè)化發(fā)展程度最高的水產(chǎn)品種之一。

隨著科技發(fā)展，挪威、智利等產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)代三文魚養(yǎng)殖農(nóng)業(yè)機械正逐步發(fā)展為無人化、智能化，可以實現(xiàn)遠程遙控生產(chǎn)。

疫情使得三文魚養(yǎng)殖業(yè)加速洗牌，行業(yè)集中度進一步提升，頭部企業(yè)競爭力更強，更多資源向頭部企業(yè)聚集。

今年以來，大宗農(nóng)產(chǎn)品價格瘋漲推動飼料價格不斷上升。中小廠商難以承受成本上漲壓力，盈利能力承壓。再加上挪威政府一系列增“稅”政策，使得小規(guī)模養(yǎng)殖商運營更加困難。

新冠疫情過后，規(guī)?；r(nóng)業(yè)將出現(xiàn)新發(fā)展，核心特點包括聚集化、生態(tài)化和在線化。

三文魚養(yǎng)殖業(yè)內(nèi)盡管已發(fā)展成相對成熟的養(yǎng)殖技術(shù)和產(chǎn)業(yè)體系，但現(xiàn)代三文魚養(yǎng)殖業(yè)仍屬于技術(shù)、資金和資源密集型產(chǎn)業(yè)，加上受到“外部環(huán)境”的打擊，行業(yè)洗牌正在加速。

隨著中小型養(yǎng)殖企業(yè)迅速出清，三文魚行業(yè)將會持續(xù)出現(xiàn)一批從養(yǎng)殖、加工、銷售一體化經(jīng)營的綜合性企業(yè)；其次，隨著數(shù)字漁業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)品智能化機械作業(yè)，與之相關(guān)的農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)公司、裝備數(shù)字化公司等，也將出現(xiàn)蓬勃性發(fā)展。

當(dāng)然三文魚養(yǎng)殖行業(yè)本身就具有進一步整合的空間。截至2021年底，挪威仍有大約90家公司直接或通過子公司進行三文魚養(yǎng)殖。但前十大生產(chǎn)商的收獲量總和占據(jù)全國總收獲量的70%，行業(yè)仍然存在不少數(shù)量的中小規(guī)模養(yǎng)殖商。

三文魚養(yǎng)殖企業(yè)成了資本爭先追逐的“香餑餑”，期待行業(yè)整裝再啟航！